Los mercados locales no pudieron resistir una economía mundial hostil y el BCRA eligió la prudencia

Los mercados locales no pudieron resistir una economía mundial hostil.El candidato a secretario del Tesoro de Donald Trump, Scott Bessent, elogió ante los senadores el programa de aranceles que se viene. Fue un acérrimo defensor de las ideas proteccionistas del presidente electo y dijo que los gravámenes “serán una fuente de ingresos para el presupuesto Federal” sin darle importancia a los costos inflacionarios que puede acarrear el cierre de los mercados del principal consumidor del mundo.La confianza del consumidor norteamericano en baja está reflejando este temor. Los aranceles van a encarecer los precios internos y provocarán que la Reserva Federal sea más dura con las tasas de interés, en momentos en que los deudores hipotecarios se quejan porque pagan tasas superiores a 7% con una inflación anual de 3,2 por ciento.El Banco Mundial en su informe señaló que “un arancel general del 10% impuesto por Estados Unidos podría reducir la tasa de crecimiento económico global, que ya es débil, en 0,3% a 2,7% para 2025″.!function(e,n,i,s)}(document,”script”,”infogram-async”,”https://e.infogram.com/js/dist/embed-loader-min.js”);Aclaró que “este escenario se produciría si los socios comerciales de Estados Unidos respondieran con sus propios aranceles” e indicó que “el crecimiento de Estados Unidos podría aumentar en 0,4% en 2026 si se mantuvieran los recortes de impuestos, con repercusiones globales limitadas”.Advirtió, además, que “las economías en desarrollo se enfrentan ahora a su perspectiva de crecimiento a largo plazo más débil desde el año 2000″ y que el crecimiento alcance el 4% en 2025 y 2026. Esta cifra es significativamente inferior a las estimaciones previas a la pandemia debido a las elevadas cargas de deuda, la escasa inversión, el lento crecimiento de la productividad y los crecientes costos asociados al cambio climático”.En este escenario no solo naufragaron las Bolsas neoyorquinas, sino también los bonos y acciones de emergentes.El real subió a 6,05 por dólar, tras el alivio del día anterior. También se devaluó el peso mexicano y el yuan se mantuvo estable.La Argentina soportó una caída de los bonos soberanos de hasta 2% y el Riesgo país aumentó 29 unidades (+4,9%) a 626 puntos básicos. La estadía en el rango de los 500 puntos duró apenas 8 ruedas.!function(e,n,i,s)}(document,”script”,”infogram-async”,”https://e.infogram.com/js/dist/embed-loader-min.js”);La amenaza de la sequía y la reducción de las estimaciones de cosecha, impactaron en los precios de los cereales en Chicago, donde trigo, maíz y soja terminaron con retrocesos importantes.Según la Bolsa de Comercio de Rosario, el trigo cayó más de 1,5%, arrastrado por la baja demanda global y la intensa competencia entre exportadores clave y el maíz cerró negativo bajo la presión de un aumento en las ventas de los agricultores estadounidenses y de pronósticos de lluvias que podrían beneficiar a los cultivos en Argentina.“La soja no se desentendió de la tendencia general y también anotó bajas en sus futuros debilitada por los malos pronósticos de lluvias esperadas en la principal región productiva de la Argentina y por las proyecciones de una cosecha récord en Brasil, lo que desencadenó toma de ganancias tras los recientes máximos de tres meses”, destacó la entidad.Por otra parte, los inversores quedaron descolocados al conocerse que el Banco Central no bajará las tasas de interés hasta febrero.Los dólares financieros reaccionaron con calma. El MEP subió $1,98 (+0,2%) a $1.166,03 y el contado con liquidación(CCL) bajó $13,61 a 1.180,39. La cotización libre aumentó $10 a 1.235 pesos.La Bolsa pagó esta desorientación con bajas. Ni siquiera los anuncios de un avance en la competencia de monedas al permitir operar a los consumidores indistintamente en dólares o pesos, movió al entusiasmoEl Banco Central compró USD 132 millones en el Mercado Libre de Cambios (MLC) y las reservas se recuperaron USD 92 millones a 30.706 millones.Según el informe de la consultora F2 de Andrés Reschini “el volumen de operaciones fue de USD 348 millones contra 279 millones anteriores. El acumulado por compras del Central en el mes aumentó a USD 1.429 millones, que es menor a USD 1.740 millones de enero de 2024. Pero si en el análisis agregamos que el ITCRM promedio (variaciones de los tipos de cambio reales bilaterales) es de 79 contra 138 de 2024, podríamos concluir que lo de este año es un logro mayor. Las tasas en pesos contra el crawl probablemente estén siendo de gran ayuda”.Sobre el mercado de futuros, indicó que “sufrieron ajustes positivos que dejaron tasas implícitas más altas a lo largo de prácticamente toda la curva”.Según Nicolás Cappella, trader de Grupo IEB, “de todas maneras, la baja de tasa, si la desinflación se acelera con el nuevo esquema de crawling, se dará sí o sí”.Por supuesto, las Lecap y Boncap a tasa fija tuvieron bajas de hasta 1%. El menor precio hace que el rendimiento se ajuste a esta realidad de mantener la tasa de referencia sin cambios.Los Boncer que ajustan por inflación se adaptaron inmediatamente al escenario. El que vence en febrero de 2025 tiene una tasa de retorno equivalente a 42,3% anual.La Bolsa pagó esta desorientación con bajas. Ni siquiera los anuncios de un avance en la competencia de monedas al permitir operar a los consumidores indistintamente en dólares o pesos, movió al entusiasmo. El Merval, el índice de las acciones líderes, perdió 2,8% en pesos y 1,7% en dólares. Las bajas importantes rondaron el 5%. También bajaron los ADR, certificados de tenencia de acciones argentinas que cotizan en Wall Street. Las caídas más relevantes fueron las de Edenor (-5,8%), Loma Negra (-4,9%) y Corporación América (-4,1%).Hoy es la última rueda de la semana y habrá que ver cuál es el espíritu de los inversores frente a este cambio de humor del mundo. Para algunos, estos precios de bonos y acciones pueden ser una oportunidad, pero no concuerdan con los que avizoran que el cierre de la economía norteamericana no es una buena noticia. Eso explica que el riesgo país se ubique otra vez por encima de los 600 puntos básicos.

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